学习可转债的六大指标

1、转股价

可转债转换为每股股票所支付的价格。

以白云机场可转债（以下简称白云转债）为例，其最新的转股价格为12.56元，那么转股比例为100/12.56=7.96股，意味着这一张面值100元的白云转债可以转换为7.96股白云机场的股票。假设白云机场正股的价格为14元，那么此时白云转债的转股价值为14*7.96=111.44元。

这里需要注意的是可转债发行方有权利（不是义务）按照一定价格对转股价格进行调整，这将会影响到可转债的转股价值。

2、转股溢价率

转股溢价率=（可转债市值-转股价值）/转股价值。

如果转股溢价率为负数，也就是出现折价的话，投资者可以低价买入可转债，并在转股后抛出。不过通常折价的情况比较少，因为会在套利的作用下迅速被填平。

转股溢价率越高，说明可转债价格相对于当前的正股价格虚高的成分越高，风险较大。因此，转股溢价率是越低越好。

3、 纯债价值

当可转债持有人把可转债当做一个普通的企业债投资时，可转债通常表现为纯债价值。纯债价值越高，债性越强，抗跌能力越强。

4、纯债溢价率

纯债溢价率=（可转债市价-纯债价值）/纯债价值。

一般来说纯债溢价率和转股溢价率成“跷跷板”态势，不太可能出现两者都高或者都低的状态，二者的高低取决于对正股价格的预期。当纯债溢价率低，转股溢价率高，可转债债性强，一般正股的价格低于转股价格，此时转股可能性非常小。当纯债溢价率高，转股溢价率低，可转债股性强，此时持债人有转股的动力。

5、下调转股价格条款

当公司股票收盘价连续若干个交易日低于当期转股价达到一定比例，发行人有权将当期转股价格进行向下修正，作为新的转股价格。下调转股价格在可转债投资中是一个非常有用的概念，具体条款根据可转债上市时的条款而定，转股价格的变动显著影响可转债的价值。

6、 强制赎回条款

在可转债转股期内，如果公司股票价格在一定时间段内超过一定的阈值（一般是当期转股价的130%），那么上市公司有权按照略高于可转债面值的价格赎回全部或部分未转股的可转债，具体价格根据条款的而定。

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投资者也要注意其相关风险

(1)股价波动的风险。可转债随着对应的正股发生股价波动。

(2)利息损失风险。股价下跌，本是可转债投资者就被迫转为债券投资者，因可转债利率一般低于同等级的普通债券利率，在一定程度上投资者会有利息的损失。

(3)提前赎回风险。一般来说，可转债规定在发行后一段时间，可以按规定价格赎回，但是如果提前赎回了，你享有的最高收益就被限制了。